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除經(jīng)濟(jì)基本面外,“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”的出籠以及新刺激計(jì)劃的僵局,為美股增加了更多的不確定性。
9月3日,美股突現(xiàn)大跌,三大股指自8月19日以來(lái)首度集體收跌,創(chuàng)6月11日以來(lái)最大單日收盤跌幅,引領(lǐng)美股近5個(gè)月大幅反彈的科技股成為領(lǐng)跌板塊,并導(dǎo)致恐慌指數(shù)Cboe VIX收漲超過(guò)26%,收?qǐng)?bào)33.60點(diǎn),創(chuàng)下6月26日以來(lái)新高。
而此前一個(gè)交易日,標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)剛剛創(chuàng)歷史新高,道指也自今年2月以來(lái)首次重回29000點(diǎn)整數(shù)位上方。然而,隔日就出現(xiàn)暴跌,原因何在?
刺激政策對(duì)沖不掉不確定性風(fēng)險(xiǎn)
美股這一輪上漲從3月開(kāi)始。
3月份,受疫情沖擊,美股多次上演暴跌行情,甚至多次觸發(fā)熔斷。美聯(lián)儲(chǔ)為此連續(xù)降息,同時(shí)推出總額為7000億美元的QE計(jì)劃,之后又將資產(chǎn)購(gòu)買速度提升為每天1250億美元,規(guī)模按需購(gòu)買不設(shè)上限;特朗普政府又出臺(tái)了約3萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃,相當(dāng)于GDP的13%。
受疫情限制措施的影響,無(wú)限貨幣刺激政策釋放出的流動(dòng)性,只有少部分流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),多數(shù)注入了家庭和股市。多重因素之下,美股得以止跌反彈。
3月美股暴跌時(shí)科技股首當(dāng)其沖,注入流動(dòng)性后,科技股“無(wú)接觸經(jīng)濟(jì)”的價(jià)值得到挖掘,因此反彈力度最大。不過(guò),當(dāng)9月2日美股刷紀(jì)錄時(shí),科技股已出現(xiàn)調(diào)整勢(shì)頭,而刺激政策也對(duì)沖不掉不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
有新債王之稱的岡拉克、美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫等多次警告,消費(fèi)者信心指數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo),均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不到康復(fù)之時(shí)。為此,上漲過(guò)快的美股注定會(huì)暴跌,而“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”則是另一個(gè)推手。
美國(guó)8月初推出的“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”包括清潔運(yùn)營(yíng)商、應(yīng)用商店、應(yīng)用程序、云端和電纜。隨后又將TikTok和微信稱為“重大威脅”,還打算在近期內(nèi)對(duì)其他中國(guó)軟件下手,同時(shí)試圖切斷中國(guó)香港與新海底電纜的連接。
但這是個(gè)損人不利己的計(jì)劃。美國(guó)對(duì)華為實(shí)施的制裁,已導(dǎo)致高通、萊迪思、微芯科技等眾多美國(guó)企業(yè)營(yíng)收暴跌。如果“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”全面鋪開(kāi),美國(guó)高科技企業(yè)將失去中國(guó)這個(gè)最重要的出口市場(chǎng),其產(chǎn)品也可能被中國(guó)產(chǎn)品替代。
這一灰暗前景,凸顯了美國(guó)科技股估值過(guò)高的一面,領(lǐng)跌自然難免。
特朗普把股市下跌甩鍋給??怂剐侣?
美股上漲,一直是特朗普最引以為傲的政績(jī)之一。因此,對(duì)于9月3日美股大跌,特朗普坐不住了。他發(fā)布推文稱:“你們有沒(méi)有注意到,任何時(shí)候當(dāng)被虛假新聞——比如??怂剐侣劇獕褐频拿裾{(diào)結(jié)果出現(xiàn)時(shí),股市都會(huì)下跌。我們會(huì)贏的!”
9月2日,??怂剐侣勁_(tái)發(fā)布的一項(xiàng)民調(diào)結(jié)果顯示,在北卡羅來(lái)納州,拜登領(lǐng)先特朗普4個(gè)百分點(diǎn);在威斯康星州,拜登領(lǐng)先8個(gè)百分點(diǎn);在亞利桑那州,拜登領(lǐng)先9個(gè)百分點(diǎn)。顯然,特朗普的推文意思是,美股大跌源于他的競(jìng)選行情不穩(wěn)固,只有他才能讓美國(guó)民眾在股市發(fā)財(cái)。
把股市表現(xiàn)和??怂姑裾{(diào)掛鉤,當(dāng)然是胡說(shuō)。但特朗普重視美股表現(xiàn)也有其道理。根據(jù)股市大選周期理論,當(dāng)7月31日-10月31日股市出現(xiàn)上漲,執(zhí)政黨往往會(huì)勝出,相反則是在野黨獲勝。以1948年到2016年這個(gè)周期內(nèi)的情況來(lái)看,其準(zhǔn)確率大約有72%。
按今年7月到9月2日美股的表現(xiàn)看,股市會(huì)是特朗普的加分項(xiàng),而9月3日的大跌則讓情況多了些變數(shù)。但如果科技股調(diào)整過(guò)深,新一輪刺激計(jì)劃出臺(tái),科技股仍然可能活躍起來(lái)。
由此也可以看出,為何民主黨與共和黨就新刺激計(jì)劃遲遲達(dá)不成共識(shí)。民主黨不想讓刺激計(jì)劃變成特朗普的選票,但也不能一直不推進(jìn)丟了自己的選票??梢哉f(shuō),除經(jīng)濟(jì)基本面外,“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”的出籠,以及新刺激計(jì)劃的僵局,為美股增加了更多的不確定性。
□徐立凡(專欄作家)
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責(zé)任編輯:楊亞龍