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8月全國水泥價格漲幅超過3%,9月又是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季,水泥價格反彈趨勢明顯。受下游市場需求持續(xù)改善影響,多地水泥企業(yè)庫存出現(xiàn)回落。近期華北、東北地區(qū)水泥價格出現(xiàn)補(bǔ)漲,周漲幅超過30元/噸。
“金九銀十”傳統(tǒng)旺季即將到來,疊加傳統(tǒng)基建的復(fù)蘇,水泥市場行情向好趨勢有望延續(xù),預(yù)計(jì)后期水泥價格仍有繼續(xù)上漲的可能。疊加傳統(tǒng)基建的復(fù)蘇,水泥市場行情向好趨勢有望延續(xù),下半年基于旺季+災(zāi)后重建+專項(xiàng)債項(xiàng)目放量三大邏輯,預(yù)計(jì)后期水泥價格仍有繼續(xù)上漲的可能。
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伊芳妮
龍頭股華潤水泥(01313),公司Q2水泥熟料銷量為2573萬噸,同比增長16.2%,需求反彈明顯;公司上半年水泥熟料銷量為3757萬噸,同比減少2.5%。其中,廣東地區(qū)需求恢復(fù)最好,水泥銷量同比增長約3.8%。廣西和福建地區(qū)銷量分別同比下滑6.8%和10.6%,較Q1有明顯收窄。Q1水泥熟料ASP為403港元/噸(同比+6.3%),Q2的ASP為367港元/噸(同比+0.3%),上半年ASP為378港元/噸,較同期提升1.8%。Q2噸毛利162港元/噸,同比增加3.2%,上半年噸毛利165港元/噸,同比增長5.6%。噸毛利的提升主要得益于水泥售價的同比提升,以及噸產(chǎn)品煤炭成本11.4%的同比下跌。7-8月份,下游需求繼續(xù)改善,公司發(fā)貨量處于歷史較高水平,晴天發(fā)貨量為27-28萬噸/日,雨天22萬噸/日。
今年受到影響,一季度全國水泥產(chǎn)量同比大幅下滑23.93%。二季度需求超額補(bǔ)償,1-7月份全國水泥產(chǎn)量同比僅下滑3.5%。華南地區(qū)上半年價格堅(jiān)挺,高于全國平均水平,大幅高于同期水平,縱觀全年,華南地區(qū)需求確定性最強(qiáng),7月底之后價格觸底反彈,全年價格底部已經(jīng)夯實(shí)。四季度是趕工追量的最佳時機(jī),預(yù)計(jì)四季度需求將超過同期,全年量價均有望高于同期水平,噸毛利繼續(xù)保持高位。
此外,大灣區(qū)建設(shè)將在明年開始逐步落實(shí),近期有13個城際鐵路新項(xiàng)目獲批,涉5,000億元人民幣,一但動工第四季或有供應(yīng)短缺可能,未來5年區(qū)內(nèi)水泥需求將每年增長約4%,2020年作為十三五規(guī)劃的最后一年,各大項(xiàng)目會繼續(xù)發(fā)力施工,而十四五規(guī)劃也即將出臺,相信基建依然會是建設(shè)重心,持續(xù)續(xù)看好華潤水泥及相關(guān)板塊。
責(zé)任編輯:盧昱君