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長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰
洋河股份因自身潛力被市場看好。目前，近20多券商均給予洋河股份“買入”或“增持”評級。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，上半年，洋河股份貨幣資金為52.9億元，較去年末增加近10億元，是2015年第四季度以來手上現(xiàn)金最多的時候。同時，洋河股份資產(chǎn)負(fù)債率從年初的31.73%下降到上半年末的20.3%。整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
值得一提的是，上半年，洋河股份研發(fā)費用為9552.48萬元，同比增長359.57%。其中，材料費增長最快，增幅達465.22%。
優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)負(fù)債率降至20.3%
近日，洋河股份發(fā)布2020年半年度報告，報告期內(nèi)，公司營收為134.3億元，同比下滑16%；歸母凈利潤54.01億元，同比下滑3.24%。
盡管因為疫情業(yè)績有所下滑，不過根據(jù)已經(jīng)披露的白酒行業(yè)定期報告，公司的營業(yè)收入和利潤規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)前三位。
上半年，洋河股份在2019年改革的基礎(chǔ)上進一步深入轉(zhuǎn)型，并幫助經(jīng)銷商持續(xù)去庫存，為下一階段高質(zhì)量發(fā)展積蓄勢能。
半年報顯示，公司營業(yè)成本35.97億元，相比去年同期的46.48億元直降超10億元，降幅為22.62%，為過去5年來最低的一次。同時，公司的銷售費用為11.82億元，同比減少13.75%，管理費用9.03億元，同比減少4.28%。
難能可貴的是，洋河股份上半年研發(fā)費用為9552.48萬元，同比增長359.57%，主要因原酒研發(fā)項目投入增加所致。
洋河股份資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。截至6月末，公司總資產(chǎn)為460.78億元，較上年度末減少13.8%。主要原因是銀行和信托理財產(chǎn)品余額減少88億、應(yīng)收票據(jù)減少6億、庫存商品減少11億；總負(fù)債93.5億元，較年初減少44.8%，資產(chǎn)負(fù)債率從31.73%下降到20.3%。主要原因是合同負(fù)債及其他應(yīng)付款大幅減少。
上半年，洋河股份貨幣資金為52.9億元，較去年末的43億元增加了近10億元，這也是2015年第四季度以來手上現(xiàn)金最多的時候。
5月中旬，洋河股份公開表示，2020年，是公司品質(zhì)突破的提升年，公司將立足長線思維，牢牢把握消費升級與市場需求的變化，不惜代價打造產(chǎn)品的個性化、差異化、特色化。
今年，洋河股份在“夢之藍(lán)M6”的基礎(chǔ)上，進行了品質(zhì)、規(guī)格、形象、防偽四重升級，推出“夢之藍(lán)M6+”，目前該產(chǎn)品正式邁開全國化步伐，完成在全國市場渠道、團購的招商。
多數(shù)券商預(yù)計凈利增長
從去年7月份起，洋河股份積極構(gòu)建新型廠商關(guān)系，主動進行控貨去庫存。
洋河股份公開表示，如未出現(xiàn)特殊的疫情影響，庫存目前應(yīng)是良性狀態(tài)。當(dāng)前，受疫情影響，渠道庫存與往年同期相比略高，洋河已積極采取相應(yīng)措施，并全力推進庫存消化，整體發(fā)展符合預(yù)期。
半年報顯示，報告期末，洋河股份存貨為137.9億元，與同期128.91億元相比增幅不大；應(yīng)收賬款為991.79萬元，與去年同期基本持平。
洋河股份也獲得了機構(gòu)的肯定。9月2日，花旗表示，基于其渠道去庫存的早期成果和較低的基數(shù)，預(yù)計三季度銷量將復(fù)蘇；對公司開啟90天的正面觀察，并上調(diào)目標(biāo)價39%至160.8元。
長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月內(nèi)，洋河股份獲得了包括廣發(fā)證券、中信證券、民生證券等在內(nèi)的近20多券商評級，均表示可“買入”或“增持”。
在最近10家券商評價中，8家預(yù)測公司2020年凈利潤實現(xiàn)增長，兩家預(yù)測下降的券商認(rèn)為下降幅度不超過2%。
華安證券認(rèn)為，2020年，洋河股份費用投放體系重新確立、核心圍繞消費者展開，資金投放效率顯著提升；推進廠商一體化改革，恢復(fù)“一商統(tǒng)籌”的模式，目的為了解決渠道一批商利潤率低、動力不足的問題，公司核心產(chǎn)品價格體系穩(wěn)定上揚，公司與經(jīng)銷商關(guān)系顯著改善，渠道銷售動力增強；公司兩大事業(yè)部裂變成五個，新增高端、夢之藍(lán)、海天、雙溝事業(yè)部，進一步細(xì)化組織架構(gòu)，多輪驅(qū)動發(fā)力在即。
民生證券表示，考慮到公司主動清理渠道庫存初見成效，中長期成長性仍然樂觀，維持“推薦”評級。
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阿芙玫瑰
責(zé)任編輯：馬秋菊 SF186
